조정 탈출한 비트코인, 다시 전고점 구간을 바라본다비트코인(Bitcoin, BTC)이 10월 초 시작된 조정 흐름에서 벗어나면서 완만한 반등세를 이어가고 있다.최근 1주일 동안 약 7.22% 상승을 기록하자, 시장에서는 다시 한 번 12만 6,100달러 전고점 재도전 가능성을 거론하는 분위기가 형성되고 있다.분석가 “다음 핵심 가격대는 9만 5,000~9만 6,000달러”암호화폐 시장 분석가 킬라XBT(KillaXBT) 는 최근 리포트에서현재 비트코인이 향하고 있는 다음 주요 목표 구간을 9만 5,000~9만 6,000달러로 제시했다.그는 이 가격대에 대해 대규모 유동성(유동성 풀)과 레버리지 포지션의 청산 가격대가 집중적으로 모여 있는 구간이라고 설명했다.이처럼 주문·청산 트리거가 많이 쌓인 구간은 가격이 한 번 진입하면 매수·매도 물량이 폭발적으로 늘어나기 쉬운 지점이어서, 자연스럽게 “가격이 끌려가는 마그넷 구간” 역할을 하곤 한다는 분석이다.유동성·청산 포인트가 왜 중요한가킬라XBT는 유동성 밀집 구간과 청산 포인트가 단순한 “차트상의 선”이 아니라 실제 매매 행위가 집중되는 자리라고 강조한다. 유동성 밀집 구간 매수·매도 대기 주문이 대량으로 쌓여 있는 지점으로,가격이 근접하면 시장 참여자가 몰리며 거래량이 급증하는 특징이 있다. 레버리지 롱·숏 포지션이 자동 청산되는 가격대로,청산 주문이 시장가로 쏟아지며 추가 상승 또는 급락을 가속하는 역할을 한다. 이 두 요소가 겹쳐 있는 9만 5,000~9만 6,000달러 구간은 “한 번 뚫리면 짧은 시간에 큰 변동성을 동반한 움직임이 나올 수 있는 자리”라는 게 그의 설명이다.변수는 FOMC…“바로 돌진하기보다 유동성 더 쌓을 수도”다만 킬라XBT는,미 연준 FOMC 회의 일정을 감안할 때 즉시 상단 유동성 구간을 돌파하기보다는 한 차례 더 저항·조정을 거칠 가능성에 무게를 두고 있다.그는 금리 인하 또는 동결에 대한 연준의 메시지,향후 유동성 공급·축소 방향이 단기 비트코인 방향성에 직접적인 영향을 주는 만큼,시장 참여자들이 FOMC 전에 연간 시가 아래 구간에서 유동성을 더 축적하는 전략을 택할 수 있다고 분석했다.두 가지 단기 시나리오: ‘조정 후 상향’ vs ‘급등 후 되밀림’킬라XBT가 제시한 단기 가격 시나리오는 크게 두 가지다.-조정 후 상향 돌파 시나리오비트코인이 먼저 9만 3,000달러 부근까지 되밀린 뒤,8만 9,200달러 지지 구간을 다시 확인하고,이후 매수세가 집중되며 9만 5,000~9만 6,000달러 유동성 구간을 시험하러 간다는 그림이다.-FOMC 이전 ‘스퀴즈’ 시나리오시장이 FOMC를 앞두고 일찍 방향을 택할 경우,비트코인이 선제적으로 9만 6,000달러 청산 포인트를 먼저 찍은 뒤,청산 물량이 한꺼번에 나오면서 다시 8만 9,200달러 근처까지 되돌림을 겪는 큰 폭 변동성 구간이 펼쳐질 가능성도 제시했다.“현재는 숏 유지…FOMC 이후가 진짜 승부처”킬라XBT는 이러한 구조를 종합적으로 고려해,현 시점에서는 개인적으로 숏 포지션을 유지 중이라고 밝혔다.그는 FOMC 발표 이후 정책 스탠스와 시장 반응이 어느 정도 드러난 뒤가 단기 트레이딩 관점에서 가장 매력적인 구간이 될 수 있다고 보고 있다.정리하면,비트코인 가격이 9만 5,000~9만 6,000달러 청산·유동성 포인트를 향해 가는 흐름 자체는 유효하지만,그 과정에서 FOMC라는 큰 이벤트를 앞둔 만큼,중간 조정과 되돌림이 동반될 수 있는 고변동성 구간이라는 점을 염두에 둘 필요가 있다는 진단이다.

2만5,000달러 이더리움 시나리오, 어디서 나왔나이더리움(Ethereum, ETH)이 다시 한 번 시장의 스포트라이트를 받고 있다.기술 업그레이드, 규제 완화, 기관 매수 기대가 겹치면서 “이번 사이클에서 이더리움 가격이 최대 2만5,000달러까지 도달할 수 있다” 는 공격적인 전망이 커뮤니티에서 회자되고 있다.암호화폐 전문 매체 유투데이 보도에 따르면, 온체인·파생상품을 분석하는 트레이더 피고ETH(@FigoETH) 는 “현재 국면의 이더리움은 과거 사이클과는 다른 성장 궤도에 있다”며 이번 상승 사이클의 상단을 2만5,000달러 부근으로 제시했다. 현재 시세 대비 여러 배를 더 올려야 하는 구간이지만, 그는 “네트워크 기술과 수요 구조가 그만큼 빠르게 변하고 있다”고 설명했다.푸사카·글램스테르담 업그레이드…“처리량 불안, 거의 해소 단계”피고ETH가 가장 먼저 꼽은 재료는 이더리움 업그레이드 로드맵이다.그는 특히 두 단계 이벤트에 주목했다.푸사카(Fulu-Osaka, Fusaka) 하드포크블롭(Blob) 용량을 확장해 데이터 처리 효율과 수수료 구조를 개선하는 업그레이드로,레이어2(Layer2) 롤업의 비용 절감과 확장성 강화에 직접적인 영향을 줄 것으로 예상된다.글램스테르담(Gloas-Amsterdam, Glamsterdam) 업그레이드 블록 생성 시간을 절반 수준으로 줄이는 것을 목표로 하며,네트워크 응답 속도와 처리 성능을 동시에 끌어올리는 핵심 변화로 평가된다.피고ETH는 두 업그레이드가 완료되면,메인체인 기준 초당 처리량(TPS)이 최대 1만 건 수준,레이어2 확장망에서는 초당 수십만 건(약 65만 TPS) 까지 열릴 수 있다고 전망했다.그는 “이더리움에 따라붙던 ‘확장성 한계’ 논쟁이 점점 힘을 잃고 있다”며, 기술적 불확실성 축소가 중·장기 밸류에이션에 직접적인 프리미엄을 줄 수 있다고 분석했다.규제 완화·연금·RWA…이더리움, 전통 금융과 더 깊게 연결정책·규제 환경도 이더리움 강세 시나리오에 힘을 싣는 요소로 언급된다.미국 규제 당국이 최근 401(k) 퇴직연금,실물자산 토큰화(RWA) 기업, 등이 이더리움 기반 상품에 접근할 때 걸림돌이 되던 조항을 상당 부분 정리하면서, 기관 입장에서는 규제 리스크 부담이 줄어드는 방향으로 환경이 바뀌고 있다는 것이다.피고ETH는 이더리움이 미국 전통 금융시장(채권·주식·파생상품 등) 규모인 400조 달러급 자산군과 직접 연결될 수 있는 기반을 마련하고 있다고 평가했다.그는 특히 블랙록(BlackRock)과 같은 글로벌 자산운용사들이 DAT(디지털 자산 트러스트), ETF, 토큰화 구조 등 다양한 이더리움 기반 상품을 검토하고 있다는 점을 거론하며,“온체인과 월스트리트 사이 파이프라인이 실제로 깔리기 시작했다”고 강조했다.알리바바·소니·오픈AI까지…EVM 레이어2 위로 올라타는 글로벌 기업기업 수요 역시 이더리움 생태계의 저변을 넓히고 있다.보도에 따르면,알리바바(Alibaba),소니(Sony),오픈AI(OpenAI),도이체방크(Deutsche Bank),코인베이스(Coinbase),크라켄(Kraken),로빈후드(Robinhood)등 글로벌 기업과 금융기관들이 이미 EVM 호환 레이어2 를 활용하거나, 자체적으로 전환·도입 가능성을 검토 중인 것으로 전해졌다.이 같은 움직임은 결제,데이터 검증,자산 토큰화,온체인 금융 서비스등 다양한 영역에서 이더리움 네트워크를 기반 인프라로 사용하는 수요가 늘고 있다는 신호로 받아들여진다.피고ETH는 “이더리움은 더 이상 단순 ‘스마트 컨트랙트 체인’이 아니라, 기업·금융·AI를 묶는 범용 인프라 레이어로 인식되고 있다”고 평가했다.고래의 5,500만 달러 이동…“이익 실현 시작” 신호도 무시 못 해긍정적 시나리오 속에서도 경계해야 할 신호도 있다.온체인 분석 플랫폼 룩온체인(Lookonchain) 은 최근,2017년부터 이더리움을 장기 보유해온 한 고래 지갑이 암호화폐 거래소 비트스탬프(Bitstamp)로 약 5,500만 달러 상당의 ETH 를 이체한 사실을 포착했다.해당 주소의 평균 매입 단가는 약 517달러 로 추정된다.현재 가격대를 감안하면 막대한 평가차익을 실현할 수 있는 구간인 만큼,시장에서는 이번 움직임을 두고 “일부 장기 보유자들이 본격적인 이익 실현 단계에 진입했다”는 신호로 해석하고 있다.이는 이더리움 가격 전망이 2만5,000달러까지 제시되고 있음에도,중간 중간 고래 매도에 따른 변동성 확대 가능성을 항상 염두에 둘 필요가 있음을 보여준다.2만5,000달러 가능성, ‘기술·수요·유동성’ 세 축에 달렸다요약하면,푸사카·글램스테르담 업그레이드 를 통한 확장성 강화, 규제 완화·연금·RWA·ETF 로 대표되는 전통 금융과의 접점 확대, 대형 기술·금융 기업의 EVM 레이어2 채택 이 세 가지는 이더리움이 이번 사이클에서 새로운 가격 영역에 도전할 수 있다는 논리의 핵심 축이다.다만 온체인에서 포착되는 고래급 물량 이동과 이익 실현 흐름 은 단기 변동성 리스크를 상기시키는 변수로 작용하고 있다.이더리움이 실제로 2만5,000달러를 향한 상단 구간에 도달할 수 있을지는,앞으로 업그레이드 이행 속도, 기관 자금 유입 강도, 글로벌 유동성 환경이 어떤 방향으로 전개되는지에 달려 있다.

비트코인 도미넌스, 연말 들어 재차 상향 곡선암호화폐 시장 전반의 투자 심리가 위축된 가운데, 비트코인(Bitcoin, BTC) 도미넌스는 오히려 상승 추세를 다시 타고 있다.가격 변동성은 크지만, 자금이 다시 비트코인으로 몰리는 구조적 흐름이 뚜렷해지면서 연말 기준점 자산으로 비트코인의 위상은 더 강화되는 모습이다.온체인·차트 분석으로 잘 알려진 애널리스트 벤자민 코웬(Benjamin Cowen) 은 11월 29일(현지시간) 공개한 영상에서 최근 도미넌스 움직임을 두고 “과거 주요 사이클마다 반복되던 전형적인 비트코인 강세 패턴이 다시 나타나고 있다”고 평가했다.그는 “도미넌스가 9월에 저점을 찍은 뒤 10월·11월 조정을 거쳤지만, 연말로 갈수록 되려 기울기가 가팔라지는 구조가 다시 만들어지고 있다”고 설명했다.스테이블코인 빼고 보면…“2017·2020년과 거의 같은 그림”코웬은 USDT·USDC 같은 스테이블코인 비중 확대에도 불구하고,비트코인의 실질적인 시장 점유율 흐름은 과거 상승 사이클과 크게 다르지 않다고 짚었다.현재 USDT,USDC 등 주요 스테이블코인이 전체 시가총액의 약 8% 안팎을 차지하고 있지만,이들을 제외하고 순수하게 비트코인 vs 알트코인 구도로만 도미넌스를 보면,2017년·2020년 상승기와 매우 유사한 궤적을 그리고 있다는 것이다.시장 구조는 ETF,선물·옵션,스테이블코인 등 새 요소가 추가되며 복잡해졌지만,그 안에서 “비트코인이 중심축을 다시 잡는 패턴” 자체는 크게 변하지 않았다는 게 코웬의 진단이다.2019년과 닮은 이번 사이클…“가격 흔들려도 도미넌스는 따로 간다”코웬은 2019년 사례를 다시 꺼냈다.당시에도 미국 연준의 양적긴축(QT) 종료를 앞둔 구간에서 비트코인 가격은 여러 차례 큰 폭으로 출렁였지만,가격 조정과 별개로 비트코인 도미넌스는 오히려 상승 폭을 넓히며 한동안 강세를 유지했다.그는 이번 흐름도 비슷하다고 본다.“단기 가격이 눌리는 구간에서도 도미넌스는 독립적인 구조를 따라 움직였다. 지금 사이클 역시 비트코인 우위 강화 → 도미넌스 상승이 반복되는 국면에 있다.” 즉, 가격이 조정받는다고 해서 비트코인의 ‘시장 내 위상’까지 동시에 꺾이는 것은 아니라는 점에 주목해야 한다는 설명이다.알트코인, 비트코인 페어 기준 ‘두 번 바닥’…지금은 2차 저점 구간?알트코인 투자자들이 가장 궁금해하는 대목은 “그럼 알트코인 반등은 언제냐”는 점이다. 코웬은 과거 사이클 데이터를 토대로,알트코인/비트코인 페어(ALT/BTC) 가 매 사이클마다 두 차례 저점을 확인하는 경향이 있다고 분석했다.첫 번째 저점은 대개 사이클 중반부 조정에서 형성되고,두 번째 저점은 비트코인 도미넌스가 연말·연초에 한 번 더 강하게 치솟는 구간에서 만들어지는 경우가 많았다는 것이다.그는 2025년 흐름을 두고,여름 구간에서 이미 한 차례 알트코인 약세가 정점을 찍었고,연말에는 비트코인 중심 흐름이 더 강화되며 2차 저점대가 형성되는 단계에 들어섰다고 진단했다.코웬은 “알트코인 본격 반등은 비트코인이 시장 주도권을 완전히 되찾았다는 신호가 확인된 뒤 그 다음 순서로 오는 경우가 대부분이었다”며, 지금은 알트코인보다 비트코인 방향성을 먼저 보는 구간이라고 강조했다.

한때 ‘전면 금지’ 했던 중국, 다시 글로벌 채굴 강국으로비트코인(Bitcoin, BTC) 채굴에서 완전히 밀려난 것처럼 보였던 중국 채굴 시장이 4년 만에 세계 3위 수준으로 되살아났다는 분석이 나왔다.2021년 강력한 단속 이후 지하로 숨어들었던 채굴 수요가 중국 서부 지역을 중심으로 재편되며, 글로벌 해시레이트 지형이 다시 변화하고 있다는 평가다.암호화폐 업계에 따르면, 중국은 2020년만 해도 전 세계 비트코인 해시레이트의 약 65%를 차지하는 절대 강자였다. 하지만 2021년 인민은행이 암호화폐 관련 거래와 채굴을 사실상 전면 금지하면서, 대형 채굴업체들은 설비를 급히 정리했고, 장비 상당수는 미국·카자흐스탄·러시아 등으로 이동했다. 당시에는 “중국 채굴은 끝났다”는 말까지 나왔다.해시레이트·전력 사용은 오히려 증가…비어 있던 자리는 미국·중앙아시아가 채웠다중국발 퇴장에도 비트코인 네트워크의 전체 채굴 전력 소비량은 줄지 않았다.2021년 비트코인 채굴 전력 사용량은 약 89테라와트시(TWh) 수준이었지만,2023년에는 약 121.13TWh 까지 늘어난 것으로 집계됐다.중국이 비운 자리를 미국,카자흐스탄,중앙아시아·동유럽 일부 국가의 신규 채굴 사업자들이 빠르게 메우면서,비트코인 채굴 산업은 단기간에 지리적 분산을 이루는 듯 보였다.그러나 2024년 이후 데이터는 다시 한 번 중국의 존재감을 가리키고 있다.해시레이트 기준 점유율 14~20%…채굴기 매출 “중국 쏠림” 뚜렷채굴 관련 데이터 제공사 해시레이트 인덱스(Hashrate Index) 는 2025년 10월 기준,중국의 비트코인 채굴 점유율을 약 14% 로 추정했다.온체인 분석 업체 크립토퀀트(CryptoQuant) 는 실제 비중이 15~20% 구간에 있을 가능성이 높다고 보고 있다.공식 통계로 잡히지 않는 비공개 채굴 시설까지 감안하면, 표면상 수치보다 더 클 수 있다는 해석이다.채굴기 제조사 카나안(Canaan) 의 실적도 이 변화를 뒷받침한다.카나안의 중국 내 매출 비중은 2022년 2.8% 에 불과했지만,2023년에는 약 30% 수준까지 급등했고,업계에서는 2025년 2분기에는 절반을 넘어섰을 것이라는 관측까지 나온다.이는 중국 내 채굴 인프라가 다시 대규모로 가동 중임을 의미하는 간접 지표로 받아들여지고 있다.신장·쓰촨 잉여 전력 + 데이터센터 = ‘조용한 채굴 허브’중국 서부 지역의 전력·인프라 구조는 채굴 재개를 떠받치는 가장 큰 배경으로 꼽힌다.신장(新疆) 과 쓰촨(四川) 은 수력·화력 발전 비중이 높고,특정 계절에는 전력 생산이 지역 수요를 크게 웃도는 ‘잉여 전력’ 구간이 자주 발생한다.내륙 특성상 송전망이 촘촘하지 않아 이 잉여 전력이 외부로 충분히 이동하지 못하는 경우가 많고,이 전력을 싸게 쓸 수 있는 대규모 데이터센터·서버 단지가 최근 몇 년간 속속 들어섰다.이 시설 일부가 클라우드·AI 연산과 함께 비트코인 채굴 설비에 공간과 전력을 제공하며 추가 수익을 올리는 모델로 전환되고 있다는 게 업계의 설명이다.여기에 2024년 이후 이어진 비트코인 가격 강세까지 겹치면서,동일한 전력 비용으로 더 많은 수익을 거둘 수 있는 구간이 열리자 중국 채굴업체들은 다시 리스크를 감수하고 채굴기를 재가동하기 시작했다는 분석이 설득력을 얻고 있다.