샘슨 모우 “이번 급락, 명백한 베어 트랩”… 청산 후 현물 수요 재점화

한눈에 보기

핵심 진단: 최근 급락은 구조적 약세 전환보다 파생시장 연쇄 청산이 만든 베어 트랩 성격

청산 클러스터: $101K / $99.5K / $97.8K 부근의 매수 포지션 집중 청산

온체인 포인트: 3~6개월 보유 물량에서 대규모 실현손실 발생 → 중기 보유 심리의 피크 스트레스 신호

현재 국면: 강제 청산 종료 후 현물 매수 유입 회복 확인, 추가 붕괴 신호는 제한적

시장 브리핑: “무너진 게 아니라, 쌓였던 게 풀렸다”

사흘 새 시총이 10% 가까이 증발하며 주요 단기 지지가 연달아 이탈했지만, 가격 하락의 주도 세력은 중장기 현물 투자자라기보다 레버리지 롱 포지션의 강제 정리였다. 평소 둔감한 중기 보유자(3~6개월) 영역에서 시간당 수억 달러대 실현손실이 발생하며 심리적 한계가 노출됐고, 이 지점에서 자동 청산이 도미노처럼 전개됐다.

파생시장 디테일: ‘세 구간’에서 뚝—그 뒤엔 공백

청산 클러스터

$101,000: 첫 번째 대규모 롱 커버리지

$99,500: 유동성 포켓 붕괴, 연쇄 스탑

$97,800: 마지막 방어선 붕괴로 과매도 과속

사후 흐름: 세 구간 정리 후 추가 매도 압력 약화—하방 추세 연장보다 급락-반등형 구조에 가까움

해석: 가격 하락 = 포지션 클리어링(정리). 강제 청산이 멈추자 현물 매수가 반사적으로 유입.

온체인 시그널: 중기 보유 심리의 ‘피크’, 그러나 항복 매도는 아님

실현손실 급증: 3~6개월 코호트에서 단시간 대규모 손실 인식

의미: **항복(대규모 현물 투매)**라기보다 심리 임계치 도달로 레버리지 레이어가 먼저 붕괴

결론: 구조적 보유 포지션의 **질적 변화(대량 던지기)**는 아직 제한적

트레이더 체크리스트

청산 지도(Liquidation Map): $101K / $99.5K / $97.8K 하방 유동성 소멸 확인—이탈·복귀 여부 체크

OI·펀딩비: 과열 복귀 여부—양(+) 펀딩 급등 + OI 재팽창 시 가짜 반등 리스크

현물-파생 스프레드: 반등 캔들에 현물 주도인지(신뢰 ↑), 선물 주도(휘발성↑)인지 구분

거래량 컨펌: 지지/저항 회수 구간에서 거래량 동반 없으면 데드캣 경계

리스크 관리: 분할 진입·분할 익절, 스탑은 최근 스윙로우 하회에 자동 실행

레벨 맵

상단 회수 시나리오: $100K 재탈환 → $103K–$105K 공급대 테스트 → $108K 복귀 시 추세 중립화

하단 재확인 시나리오: $97.8K 재이탈 시 $96K–$95K 유동성 웰 점검, 이탈 시 $92K대 하방 열림

전망: “베어 트랩 이후는 데이터로”

샘슨 모우의 진단대로 이번 하락이 베어 트랩이었다면, 현물 우위의 반등 구조가 이어져야 한다. 관건은 재팽창하는 레버리지가 아닌 현물·현금 유입의 지속성. OI·펀딩·현물 주도성이 동시에 정상화되는지 데이터로 확인할 타이밍이다.