XRP, 사상 최대 DEX 거래량에도 가격 약세… 왜 괴리가 커졌나

XRPL DEX 거래량 ‘신기록’… 가격은 역주행

리플 생태계의 핵심 인프라인 **XRP 원장(XRPL) 탈중앙화 거래소(DEX)**가 11월 4일 기준 약 95만4천 건의 거래를 처리하며 역대 최고치를 찍었다. 온체인 데이터 제공사(크립토퀀트·크립토온체인) 집계에 따르면 최근 몇 달 중 가장 활발한 하루였지만, XRP 가격은 하락 흐름을 이어가며 네트워크 활동과 시세 간 비정상적 괴리가 확대되고 있다.

‘활발한 네트워크 = 강세’ 공식이 깨진 이유

유동성은 늘었지만 순수 매수세는 부족

거래가 폭증해도 실제 수급이 매수 우위로 기울지 않으면 가격은 오르기 어렵다. 전문가들은 최근 체결이 “진성 유입”보다는 **단기 포지셔닝, 고래 분배, 혹은 자동화된 차익거래(아비트라지)**의 비중이 컸을 가능성에 무게를 둔다. 이 경우 체결 건수는 급증하지만 호가 스프레드 메우기에 그쳐, 지수적 상승으로 연결되지 않는다.

7월과 다른 ‘온체인–가격’ 디커플링

7월에는 거래 급증이 가격 반등과 동행했다. 반면 이번 랠리는 10월 초 3달러대 → 2.21달러선까지의 조정과 함께 나타났다. 온체인 지표와 가격 추세가 서로 상반된 신호를 보내는 전형적 사례다.

거시·심리 요인: 리스크 오프의 역풍

최근 가상자산 전반이 리스크 회피 모드로 기울면서 알트코인 베타(시장 민감도)가 높은 XRP는 낙폭이 더 컸다. 대형 보유자(whale)의 포지션 축소와 파생시장 레버리지 청산이 겹치며 하방 압력이 증폭됐다는 분석도 나온다.

수치로 본 현재 위치

주간 수익률: 약 –15.9%

월간 수익률: 약 –26%

사상 최고가(7월 3.65달러) 대비: 약 –39%

가격 모멘텀이 꺾인 상태에서 거래량만 치솟자, **거래량-가격 발산(divergence)**이 뚜렷해졌다. 보통 이 신호는 단기적으로 경고에 가깝다.

DEX 거래 급증, 시장에 주는 시사점

거래량은 ‘방향’이 아니라 ‘연료’

온체인 활동은 상승의 필요조건이 될 수 있지만 충분조건은 아니다. 현물 순매수 유입, 호재성 펀더멘털(네트워크 수요·유틸리티 확대), 리스크 프리미엄 축소가 함께 와야 추세 전환이 가능하다.

구조적 유동성 vs. 순수 가격 동력

XRPL DEX의 체결 증가는 시장 미시구조 개선(호가 두께, 체결 효율)로 긍정적이지만, 실수요 기반의 매수 압력 없이는 가격 반등으로 이어지기 어렵다. 특히 차익거래·마켓메이킹 비중이 높을수록 가격 영향력은 제한적이다.

투자자 체크리스트

현물/선물 베이시스와 펀딩비: 숏 과열·롱 과열 여부를 통해 반대매매 리스크 점검.

대형 지갑 순포지션 변화: 고래 입·출금, 거래소 유입량 증감으로 분배/흡수 구간 식별.

DEX 네이티브 풀 유동성: 풀 유동성 증가가 가격 지지로 전환되는지 확인.

변동성 지표(리얼·임플라이드): 변동성 축소 국면에서의 거래량 증가는 바닥 다지기 신호일 수 있음.

온체인 활성 지표의 ‘품질’: 단순 거래 건수보다 활성 주소의 지속 증가, 순 유입 자금, 대규모 이체 목적(거래소/콜드) 등을 분리해 해석.

‘활황 착시’ 경계… 심리 회복이 관건

현재 구간에서 추가 하락 리스크는 여전히 존재한다. 거래량 급증이 구조적 수요로 전환되지 않는 한, 가격은 박스권 또는 하방 재시험 가능성이 크다. 반대로 다음 조건이 확인되면 반등 확률이 높아진다.

거래소 현물 순유입 전환 및 고래의 순매수 포착

펀딩비 정상화와 롱·숏 레버리지 축소

네트워크 내 실사용 트랜잭션(결제, 토큰화, 브릿지 수요) 증가

“많이 거래된다고 반드시 오른다”는 법칙은 없다. XRPL DEX의 사상 최대 거래량은 인프라 활성화라는 의미가 있으나, 가격 반등의 열쇠는 수급·심리 회복과 실질 수요다. 온체인 지표와 시세가 같은 방향을 가리킬 때까지, 거래량 급증은 매수 신호가 아니라 위험 신호일 수 있다는 점을 유념해야 한다.