해킹·청산·폭등까지…2025년 가상자산 시장, ‘제도권 편입’으로 판이 바뀌었다

2025년 가상자산 시장은 “위험한 투기장”과 “규제된 금융 인프라”라는 두 얼굴을 동시에 드러낸 한 해였다. 거래소 해킹과 대규모 강제 청산, 급등락이 반복되는 가운데에서도 스테이블코인 규제 프레임이 구체화되고, 전통 금융과 핀테크 기업들이 본격적으로 뛰어들며 시장의 성격 자체가 바뀌었다는 평가가 나온다. 비트코인(BTC)이 12만 5,000달러선을 넘나드는 흐름 속에서, 2025년은 변동성의 해이자 ‘제도권 정착’의 해로 기록될 가능성이 크다.

“거래소는 안전한가” 질문을 던진 대형 해킹…신뢰의 시험대

연초 시장을 흔든 사건은 대형 거래소 해킹 이슈였다. 단일 사고가 수십억 달러급 충격으로 번지는 구조는, 블록체인 네트워크가 정상 작동하더라도 거래소 보안·수탁 구조·운영 통제가 자산 안전을 좌우할 수 있음을 다시 각인시켰다. 투자자들은 “체인 리스크”뿐 아니라 “플랫폼 리스크”가 더 현실적인 위협이 될 수 있다는 점을 체감했고, 이후 거래소의 보안 역량과 준비금·수탁 방식이 시장 신뢰를 가르는 핵심 조건으로 부상했다.

거시경제 충격에 흔들린 ‘위험자산’…비트코인의 민감도는 더 커졌다

2025년 중반으로 갈수록 가상자산은 전통 자산과 비슷하게 거시경제 변수에 반응하는 모습을 강화했다. 글로벌 무역 갈등과 관세 이슈, 위험회피 심리 확산 구간에서는 비트코인을 포함한 주요 코인들이 압력을 받으며 연중 저점권을 테스트했다. 한때 ‘비상관 자산’으로 기대되던 내러티브가 약해진 대신, 유동성·금리·리스크 선호가 가격에 미치는 영향이 커지며 가상자산이 ‘거시 자산’으로 진화하고 있다는 해석이 힘을 얻었다.

스테이블코인 규제 프레임 등장…“암호화폐=결제 인프라”로 시선 이동

2025년의 구조적 변화는 스테이블코인에서 두드러졌다. 결제용 스테이블코인의 규제 틀이 논의·정비되면서, 시장 관심은 단순 시세 차익을 넘어 결제·송금·정산 같은 실사용 영역으로 이동했다. 스테이블코인은 ‘달러 기반 디지털 현금’에 가까운 역할을 하면서 핀테크·결제 사업자들의 참여를 촉진했고, 이는 가상자산 생태계가 전통 금융의 결제 레이어와 맞물리는 전환점이 됐다는 평가로 이어졌다.

“코인도 금융상품이다”…전통 금융의 합류가 만든 새로운 자금 흐름

하반기에는 전통 금융권의 시장 접근성이 빠르게 넓어졌다는 분석이 제기됐다. 관련 상품의 제도적 통로가 늘어나고, 기관들이 참여할 수 있는 구조가 확장되면서 시장은 ‘개인 중심 거래’에서 ‘기관·상품 중심 거래’로 무게가 이동했다. 다만 이는 안정성을 높이는 동시에, 대형 자금이 유입·이탈할 때 변동성이 더 커지는 양면성을 낳았다. 즉, “기관이 들어오면 덜 흔들릴 것”이라는 기대와 달리, 때로는 기관 자금이 촉매가 되어 급등락이 증폭되는 장면도 나타났다.

비트코인 12만 5,000달러 돌파와 레버리지 폭발…강제 청산이 남긴 경고

2025년의 가장 인상적인 장면은 비트코인의 급등 구간과 그 직후 반복된 강제 청산(리퀴데이션) 충격이다. 상승장이 과열될수록 파생상품 포지션이 쌓이고, 작은 흔들림에도 연쇄 청산이 터지며 가격이 급격히 출렁이는 패턴이 반복됐다. 특히 대규모 청산 사건은 레버리지 기반 수익 추구가 시장 전체를 취약하게 만든다는 사실을 다시 보여줬다. 시장 접근성이 넓어진 만큼 “변동성 관리”가 투자자와 플랫폼 모두의 숙제로 남은 셈이다.

사법 리스크 정리와 ‘허브 경쟁’…규제는 억압이 아니라 선별 기준이 됐다

2025년은 시장 질서를 둘러싼 사법적 결론과, 글로벌 규제 허브 경쟁이 함께 부각된 해이기도 하다. 과거 대형 붕괴 사태의 책임을 둘러싼 법적 판단이 이어지며 시장은 “무규율 성장”의 비용을 정산하는 국면으로 들어갔다. 동시에 각국은 규제 체계를 정비하며 기업과 자본을 유치하려는 전략을 강화했다. 이 과정에서 규제는 단순한 제한이 아니라, 기관 자금이 들어올 수 있는 최소 조건(투명성·감시·준법)으로 재해석되기 시작했다.