비트코인, 제도권의 한계 넘어 ‘대체’로 가는 길

비트코인, 제도권 내러티브를 넘어서다

비트코인의 가격 상승을 이끌었던 '제도권 채택'이라는 내러티브가 이제는 그 한계를 드러냈다. 과거 비트코인은 현물 ETF, 디지털 골드, 전략비축자산 등으로 소개되며 금융 시장에서 주목을 받았다. 그러나 지금은 이러한 방식으로 더 이상 가격 상승을 이끌어낼 수 없는 시점에 다다랐다. 비트코인은 이제 기존 시스템의 ‘채택’보다는 그것을 대체하는 방향으로 나아가야 한다는 주장이 등장하고 있다.

비트코인, 새로운 시각에서 바라봐야 할 때

짐 비앙코(Jim Bianco) 경제 분석가는 비트코인 시장에서 '부머 채택(Boomer Adoption)'이 사실상 끝났다고 밝혔다. 이는 기성 세대와 기관 투자자들의 참여가 더 이상 시장을 이끌지 않는다는 뜻이다. 과거에 비트코인이 큰 상승을 경험했던 시점은 기관들의 진입과 제도권의 수용 덕분이었다. 그러나 이러한 상승의 동력은 이제 소진되었으며, 시장은 새로운 국면에 접어들었다. 비트코인의 향후 상승을 이끌 힘은 기존 시스템을 '대체(replace)'하는 것에 있다는 분석이다.

'부머 채택'의 끝, 시장의 새로운 기회

비트코인이 과거 주목받았던 이유 중 하나는 '전통적인 금융 기관들의 수용'이었다. 그러나 이제는 이 흐름이 소진되었다. 예를 들어, 블랙록이 ETF를 신청하면서 비트코인에 대한 기대감이 크게 상승했으나, 현재 그 흐름은 마무리된 상태다. 비앙코는 이를 ‘좀비 랠리(zombie rally)’라 표현하며, 겉보기엔 상승이 있지만 실제로는 잔여 모멘텀에 의한 현상일 뿐이라고 지적했다. 그가 강조한 바와 같이, 이제 비트코인 시장의 주요 동력은 기존 제도권을 뛰어넘는 대체적인 해결책을 찾는 데에 있을 것이다.

시장의 변동성, 선반영 현상과 대체적인 흐름

최근 비트코인 시장은 긍정적인 뉴스에도 불구하고 큰 변화를 보이지 않고 있다. 이는 '선반영(discounting)' 메커니즘 때문이다. 즉, 비트코인과 관련된 좋은 뉴스나 사건들은 이미 시장 가격에 반영된 상태라는 것이다. 예를 들어, 월마트의 스테이블코인 도입 가능성이나, 미국 연준의 친 암호화폐 발언 등은 시장에 이미 영향을 미쳤다. 그 결과, 시장은 더 이상 단기적인 호재에 반응하지 않으며, 기존 채택과 관련된 내러티브가 더 이상 효과를 발휘하지 않는 것이다.

비트코인, 기존 금융 시스템을 대체하는 주체로 나아가다

짐 비앙코는 비트코인의 새로운 동력은 기존 시스템을 대체하는 데서 비롯될 것이라고 주장했다. 비트코인, 탈중앙화 금융(DeFi), 스테이블코인 등을 활용한 대안적인 금융 시스템이 중요해질 것이다. 이 시스템은 기존의 금융 시스템을 무의미하게 만드는 방식으로 발전할 것으로 보인다. 이 과정에서 ‘개발자’들이 주도적으로 나서야 하며, 기술적인 혁신을 통해 기존 시스템을 압도하고 대체해야 한다는 것이다.

월가의 승인을 넘어서: 시스템을 대체하는 비트코인

비트코인의 진정한 미래는 월가의 승인을 받는 것이 아니다. 대신, 기존의 금융 시스템을 도태시키고 그것을 대체하는 새로운 시스템을 구축하는 것이 핵심이다. 일론 머스크(Elon Musk)의 사례처럼, 기득권을 거부하고 새로운 시스템을 만들었던 인물들처럼, 비트코인도 기존 제도권을 압도하는 방향으로 나아가야 한다. 머스크는 기존의 항공우주와 자동차 산업에서 기존 기득권을 대체한 것처럼, 비트코인 역시 기존 금융 시스템을 대체해야 한다는 주장이 제기된다.

비트코인의 미래는 기존 질서의 대체

비트코인의 미래는 제도권 내러티브가 아닌, 기존 금융 시스템의 대체에서 새로운 동력을 찾을 것이다. 비트코인과 관련된 기술들은 기존의 금융 질서를 뛰어넘어 새로운 시스템을 만들어갈 것이다. 이러한 변화가 이루어질 때, 비트코인은 더욱 중요한 역할을 하게 될 것이다.