비트코인, 2022년보다 깊은 공포 국면…시장 흔든 ‘3중 압박’의 실체

비트코인이 급격한 조정을 거치며 투자 심리가 급속히 위축되고 있다. 가격 반등이 간헐적으로 나타나고 있지만, 시장 내부에서는 단순한 기술적 조정이 아니라 구조적 불안이 누적되고 있다는 경고가 잇따른다. 최근의 하락 국면은 2022년 크립토 겨울과 비교해도 심리적 충격이 더 크다는 평가가 나온다.

고점 대비 반토막…신뢰 훼손이 더 치명적

최근 비트코인은 한때 6만 달러 선 아래까지 밀린 뒤 반등했지만, 불과 수개월 전 기록했던 최고가와 비교하면 가치가 절반 수준으로 축소됐다. 문제는 가격 자체보다도, 그동안 시장을 떠받치던 핵심 서사가 동시에 흔들리고 있다는 점이다. 전문가들은 이번 하락이 단일 이벤트가 아닌 복합 악재의 결과라고 진단한다.

‘디지털 금’ 내러티브에 금이 가다

첫 번째 균열은 비트코인을 안전자산으로 바라보던 인식의 붕괴다. 글로벌 지정학적 긴장이 고조되는 상황에서 실물 금은 자금 유입을 끌어모으고 있지만, 비트코인은 기술주와 비슷한 흐름을 보이며 동반 약세를 나타냈다. 위기 국면에서 방어 자산 역할을 해줄 것이라는 기대가 꺾이면서, 비트코인의 위험자산 성격이 다시 부각됐다는 분석이 지배적이다.

기관 자금, 완충 장치 아닌 변동성 증폭 요인으로

두 번째 압박 요인은 제도권 자금의 방향 전환이다. 현물 ETF를 통해 유입됐던 기관 투자금이 최근 빠르게 이탈하면서 가격 하락을 가속했다. 장기 자본이 하방을 지지해줄 것이라는 기대와 달리, 기관 매도는 오히려 시장 변동성을 키우는 촉매로 작용했다. 이 과정에서 ‘기관이 들어오면 안정된다’는 가설 자체가 시험대에 올랐다.

레버리지 청산, 하락을 자기 증폭 구조로 전환

세 번째는 파생상품 시장에서 누적된 레버리지의 붕괴다. 주요 지지선이 무너지자 대규모 강제 청산이 연쇄적으로 발생했고, 매도 물량이 매도를 부르는 전형적인 하락 피드백이 형성됐다. 특히 상승에 베팅했던 포지션이 대거 정리되면서 단기간 낙폭이 비정상적으로 확대됐다는 평가다.

공포 지표는 2022년 수준 하회

시장 심리를 반영하는 지표들은 극단적 불안을 가리키고 있다. 투자자들은 저가 매수보다 현금화와 위험 회피를 우선시하는 분위기로 돌아섰고, 단기 반등이 나와도 이를 추세 전환으로 해석하지 않는 경향이 뚜렷하다. 과거 강세장을 이끌었던 정책 기대감과 정치적 변수 역시 현재 국면에서는 힘을 잃은 상태다.

반등보다 ‘시간’이 필요한 국면

전문가들은 당분간 비트코인이 명확한 방향성을 찾기보다 변동성 중심의 소모 구간을 거칠 가능성이 높다고 본다. 핵심 서사 회복, 기관 자금의 재유입, 파생시장 레버리지 정상화라는 조건이 충족되기 전까지는 방어적 흐름이 이어질 수 있다는 전망이다.이번 조정은 단순한 가격 하락이 아니라, 비트코인이 어떤 자산으로 인식될 것인지에 대한 시장의 재평가 과정이라는 해석도 나온다. 공포가 극단으로 치닫는 국면에서, 투자자들은 다시 한 번 비트코인의 본질과 역할을 묻고 있다.