비트코인 9만 달러 공방… MVRV 1.5~1.8이 던지는 질문 “반등의 발판인가, 매물의 시작인가”

비트코인 9만 달러 저항·지지 분석: 핵심 가격대는 어디

비트코인이 9만 달러 안팎에서 힘겨루기를 이어가고 있다. 일부 거래소·시장 데이터에서는 2026년 초 비트코인이 9만 달러 부근을 재차 두드리는 흐름이 관측되며, 투자자 시선은 다시 온체인 지표 MVRV로 쏠린다. 시장의 관심은 단순하다. 지금 구간이 추세 재개(상승)로 이어질지, 아니면 중장기 조정(하락) 구간으로 넘어가는 신호인지다.

온체인 지표 ‘MVRV’가 의미하는 것

MVRV(Market Value to Realized Value)는 시장가치와 실현가치를 비교해, 현재 가격이 네트워크 참여자들의 평균 매입단가 대비 어느 위치에 있는지 가늠하는 데 쓰인다. 실현가치(Realized Value)는 코인들이 마지막으로 이동(거래)한 가격을 기반으로 누적되는 개념으로, 투자자들의 평균 취득단가를 추적하는 데 활용된다. 

Glassnode는 MVRV를 시장가치와 실현가치를 비교해 가격이 ‘공정가치’ 대비 과열/침체인지, 그리고 시장 전반의 미실현 손익 상태를 추정하는 지표로 설명한다.  즉, MVRV는 “지금이 싸다/비싸다”를 단정하는 버튼이 아니라, 시장 참여자들의 평균 수익/손실 압력을 읽는 온도계에 가깝다.

MVRV 1.5~1.8 구간: ‘안도’와 ‘차익실현 유혹’이 함께 커지는 지대

MVRV가 1.5~1.8대로 거론되는 국면은 대체로 시장 평균이익이 꽤 쌓였지만, 아직 극단적 과열이라고 단정하기도 애매한 구간으로 해석된다. 이 구간의 핵심 딜레마는 다음 두 힘이 동시에 작동한다는 점이다.

반등 논리: 평균적으로 수익 구간에 있는 참여자들이 많아지면 공포 매도가 줄고, 가격이 지지력을 회복하는 경우가 있다.

하락 논리: 반대로 “수익이 난 김에 일부라도 확정하자”는 심리가 강해지면 **매물(차익실현)**이 늘어 상승 탄력이 둔화될 수 있다.

결국 관건은 **수익 상태(온체인)**가 아니라, 그 수익이 실제로 매도로 전환되는지다.

시장이 ‘상승 재개’로 기울 때 자주 보이는 신호

MVRV만 단독으로 보기보다, “수익 → 매도”로 이어지는지를 확인할 보조 체크가 필요하다. 예를 들어 현물 수요가 동반되는가 (가격이 9만 달러 부근을 재시도하더라도 거래 강도(현물 중심)가 붙지 않으면 “숏커버/단기 반등”에 그칠 수 있다.), ‘공정가치’ 대비 과열 신호가 다시 커지는가

(Glassnode 등 온체인 데이터 제공사들은 MVRV 계열 지표가 극단값에 근접할 때 사이클 고점/저점을 가늠하는 데 유용하다고 설명한다.), 거시 이벤트에 대한 시장의 반응이 바뀌는가 (2025년 한 해 동안 비트코인이 고점 이후 큰 폭의 조정을 겪는 과정에서, 규제·유동성·위험자산 선호 변화가 가격에 영향을 줬다는 분석이 나왔다.) 

‘조정 연장’ 시나리오에서 자주 나오는 그림

조정이 길어질 때는 보통 “수익 상태가 남아 있는데도 가격이 오르지 않는” 현상이 반복된다. 이때 시장에서 흔히 나타나는 패턴은 반등이 나와도 **저항(예: 9만 달러 전후)**에서 막히며 되돌림이 잦아진다.

투자자들이 “아직 수익이 남았을 때” 비중을 줄여 매물 압력이 분산적으로 이어진다. 결과적으로 지표가 서서히 식으면서 더 단단한 지지 구간을 찾는 흐름이 만들어지기도 한다.

투자자 체크리스트: ‘MVRV 하나로 결론 내리지 말 것’

지금처럼 MVRV가 애매한 구간에서 논쟁이 커질수록, 대응은 단순해지는 편이 낫다.

분할 접근: 방향성이 확정되기 전에는 진입/청산을 나눠서 변동성 리스크를 낮추기

기준선 설정: 9만 달러 재돌파 여부처럼 “시장 심리가 바뀌는 가격대”를 기준으로 시나리오 관리 

온체인 + 수급 + 거시를 같이 보기: MVRV(평균 손익)와 별개로 수급(현물/파생)과 매크로가 단기 추세를 결정할 수 있음