러시아, 스테이블코인 ‘금기’ 풀리나…중앙은행이 타당성 조사 착수한 이유

“러시아 중앙은행, 스테이블코인 정책 변화의 신호…디지털 결제 경쟁에 대응”

러시아 금융당국이 스테이블코인을 둘러싼 기존 태도를 바꿀 조짐을 보이고 있다. 러시아 중앙은행 내부에서 스테이블코인을 다시 들여다보는 검토 작업이 언급되며, 시장에서는 이를 러시아형 스테이블코인(루블 연동 토큰 포함) 논의의 출발점으로 해석한다. 아직 결론은 없지만, “원천 반대”에서 “조건부 검토”로의 이동은 디지털 결제 경쟁이 가속화된 현실을 반영한다는 평가가 나온다.

강경론이 흔들린 배경: 결제 인프라 경쟁이 먼저 움직였다

러시아는 그동안 민간 주도 스테이블코인이 자본 유출, 통화정책 약화, 금융 안정성 훼손으로 이어질 수 있다는 이유로 경계해 왔다. 하지만 최근에는 전 세계가 스테이블코인을 단순한 가상자산이 아닌 결제·송금 인프라로 다루기 시작하면서 상황이 달라졌다. 특히 글로벌 시장에서 달러·유로 기반 스테이블코인의 사용이 늘어나면, 러시아 기업들은 국제 거래 과정에서 외부 결제 규칙과 해외 발행 토큰에 더 의존해야 한다. 러시아 입장에서 이는 기술 문제가 아니라 통화 주권과 결제 주도권의 문제로 번질 수 있다.

미국·EU가 ‘규칙’을 만들자, 러시아도 선택지를 넓히는 중

최근 주요 경제권은 스테이블코인 관련 규정을 정비하며 제도권 편입을 추진해 왔다. 미국은 결제형 스테이블코인을 관리하기 위한 논의를 이어가며 담보·공시·감독 같은 장치를 강화하는 방향으로 움직였고, 유럽은 MiCA 체계를 축으로 규제 준수형 유로 스테이블코인과 디지털 유로 논의가 병행되는 흐름이 이어지고 있다. 이 과정에서 스테이블코인은 거래소 내 유동성 수단을 넘어 국경 간 결제 실험까지 영역이 넓어졌다. 러시아가 가만히 있으면, 국제 거래에서 **“남이 만든 토큰+남이 만든 규칙”**을 따라야 하는 상황이 고착될 수 있다는 우려가 커진다.

제재 리스크도 변수: ‘국내 통제형 결제 수단’의 매력

러시아는 국제 금융 네트워크 이용이 제한되는 국면이 이어지고 있다. 이 때문에 내부적으로는 “국내에서 관리 가능한 디지털 결제 수단”이 대안이 될 수 있다는 논리가 등장한다. 스테이블코인이 실제로 제재를 우회하는 만능 해법이 될 수 있다는 보장은 없지만, 최소한 외부 시스템 의존도를 낮추는 카드로 검토될 여지는 있다.

러시아형 스테이블코인이 성공하려면 ‘3가지 벽’을 넘어야 한다

스테이블코인은 설계만으로 신뢰가 생기지 않는다. 러시아형 모델이 실사용 단계로 가려면 최소한 다음 조건이 충족돼야 한다.

담보(준비금) 구조의 명확성

무엇으로 가치를 뒷받침하는지, 상환(환매) 절차는 어떻게 보장되는지부터 정리돼야 한다. 담보가 불투명하면 시장 채택은 사실상 불가능하다.

법·감독 프레임의 정교화

발행 주체(중앙은행/국영기관/허가 민간), 유통 범위(국내 결제/무역 결제), 이용자 보호, 감사 체계 등 제도 설계가 핵심이다.

해외 거래처의 수용성

국경 간 결제에 쓰이려면 해외 파트너가 토큰을 받아들여야 한다. 즉, 기술보다 중요한 건 신뢰와 컴플라이언스다.

결론은 아직…하지만 ‘정책 언어’가 달라졌다

현재로선 러시아 중앙은행이 스테이블코인 도입을 확정한 단계가 아니다. 다만 타당성 조사가 언급됐다는 점 자체가, 이전의 “금지에 가까운 관점”에서 현실적 선택지로의 이동이 시작됐음을 보여준다. 조사 결과에 따라 러시아의 디지털자산 전략은 △루블 기반 토큰 모델 △국내 결제망 연계 △무역 결제 파일럿 등 다양한 시나리오로 갈라질 수 있다.