아발란체(AVAX) ETF로 돈은 들어오는데…왜 가격은 9달러 아래로 밀렸나

아발란체(AVAX) 현물 ETF ‘VAVX’ 자금 유입, 시장 반응은 왜 엇갈렸나

2026년 2월 18일 기준, 아발란체(AVAX) 는 기관 자금 유입이라는 호재에도 불구하고 9달러 전후에서 힘이 빠진 흐름을 이어가고 있다. 특히 반에크(VanEck)의 아발란체 현물 ETF ‘VAVX’ 에서 출시 이후 최대 규모의 일일 자금 유입이 포착됐지만, 가격은 단기적으로 반등 동력을 만들지 못했다. 이처럼 “ETF로 돈은 들어오는데 토큰 가격은 약하다”는 괴리가 커지면서 투자자들은 온체인 지표, 파생상품 시장(미결제약정·펀딩비), 기술적 지지/저항 구간을 다시 들여다보는 분위기다.

VAVX에 ‘역대급’ 유입…그런데도 AVAX는 왜 못 올랐나

시장 데이터에 따르면 VAVX(반에크 아발란체 ETF) 로 하루 동안 수백만 달러 규모의 자금이 유입되며 출범 이후 일일 최대 유입액을 기록했다는 보도가 나왔다. VAVX는 반에크가 운영하는 AVAX 현물 익스포저(일부 스테이킹 수익 포함 가능 구조) 를 내세운 상품으로 소개되고 있다.

그런데 ETF 자금 유입이 곧바로 토큰 가격을 끌어올리지 못하는 경우는 드물지 않다. 대표적으로는 시장 전체의 위험회피(리스크 오프) 가 강하면 알트코인 전반이 함께 눌릴 수 있고, ETF 유입 규모가 토큰 시가총액·현물 유동성 대비 아직 작을 수도 있으며, 일부 기관 자금이 현물 매수와 동시에 파생 숏(헤지) 를 병행할 가능성도 있다. 즉 “유입 = 즉시 급등” 공식이 항상 성립하진 않는다.

파생시장 ‘참여 감소’ 신호: 미결제약정이 줄었다

파생상품 쪽에서는 미결제약정(Open Interest, OI) 감소가 눈에 띈다. 관련 지표에서는 AVAX 선물 OI가 1월 중순 이후 하락 흐름을 이어가며 약 3억 9천만 달러대로 내려왔고, 2월 11일 저점권에 근접했다는 분석이 나온다.

미결제약정이 줄어든다는 건 보통 레버리지 포지션이 정리(디레버리징) 되고, 단기 트레이더의 참여가 줄어드는 국면일 수 있음을 뜻한다. 가격이 약할 때 OI까지 감소하면, “매수세가 확 붙기 전까지는 반등 탄력이 제한될 수 있다”는 해석이 나온다.

그럼에도 펀딩비는 플러스…‘롱 심리’가 완전히 꺼진 건 아니다

반대로 펀딩비(Funding Rate) 는 완전히 비관적이지 않다는 신호가 있다. 일부 데이터에서는 펀딩비가 양수(+)로 돌아서며 롱 포지션이 비용을 부담하는 구조가 관측된다. 이 조합(“OI 감소 + 펀딩비 플러스”)은 해석이 갈린다.

긍정 시나리오: 레버리지 과열이 정리된 뒤, 남아 있는 참여자들이 ‘상방’을 보며 천천히 재진입하는 단계

경계 시나리오: 시장 참여는 얇은데 롱 성향만 남아, 변동성이 커질 때 급락(롱 청산) 으로 이어질 위험

따라서 펀딩비 하나만 보고 “곧바로 반등”을 단정하기보다는, OI가 다시 증가 전환하는지까지 함께 보는 편이 안전하다.

9달러 공방, 아래로는 8달러대 지지선이 관건

단기 가격대는 9달러 전후가 핵심 분기점으로 거론된다. 2월 18일 기준 AVAX 현물 가격은 9.09달러 부근에서 거래 흐름이 관측된다. 일부 기술적 관점에서는 8.7~8.8달러대가 1차 방어선으로 거론되며, 추가로 밀릴 경우 7달러 중반대까지도 열릴 수 있다는 분석이 나온다. 상단에서는 심리적 저항으로 10달러 회복 여부가 자주 언급된다. 9달러대에서 거래가 길어질수록, 10달러는 “추세 전환 확인선”처럼 작동할 수 있다.

AVAX 반등은 언제쯤? ‘시간’보다 ‘조건’을 보자

정확한 반등 시점을 못 박는 건 어렵다. 대신 시장이 반등을 “허용”할 때 자주 나타나는 조건은 비교적 명확하다.

ETF 유입이 “연속성”을 갖는지

일회성 급유입보다 며칠~수 주 단위의 순유입 지속이 심리를 바꾼다. VAVX 관련 흐름은 계속 추적할 필요가 있다.

미결제약정(OI)의 저점 다지기 → 증가 전환

OI가 감소세를 멈추고 우상향으로 돌아서는 순간은 단기 추세가 바뀌는 신호가 되기 쉽다.

9달러 재안착 후 10달러 회복 시도

가격 행동(프라이스 액션) 관점에서 9달러대에서 저점이 높아지는 흐름이 나오고, 10달러를 거래량 동반으로 넘기려는 시도가 나오면 단기 반등의 “그림”이 그려질 수 있다.