테더, 미국 규제 틀 안으로 들어오다

달러 스테이블코인 전략의 분기점

글로벌 스테이블코인 시장의 핵심 플레이어가 미국 규제 환경에 맞춘 새로운 선택지를 내놓았다. 테더는 미국 연방 기준을 충족하는 달러 연동 스테이블코인을 선보이며, 글로벌용과 미국 전용을 구분하는 전략을 본격화했다. 이는 스테이블코인 산업이 규제 회피 단계에서 제도권 편입 단계로 이동하고 있음을 보여주는 상징적 장면으로 해석된다.

‘글로벌용’과 ‘미국 전용’의 분리 전략

테더는 오랫동안 국제 시장을 중심으로 달러 연동 스테이블코인을 운용해 왔다. 그러나 최근 미국 내 규제 논의가 구체화되면서, 단일 구조로는 다양한 법적 요구를 충족하기 어렵다는 판단이 커졌다. 이에 따라 글로벌 사용자 중심의 토큰과, 미국 연방 규제를 전제로 한 토큰을 분리해 운영하는 방향을 택한 것으로 보인다.이러한 접근은 규제 리스크를 관리하면서도, 미국 내 기관 수요를 직접 겨냥할 수 있는 여지를 만든다.

은행 인프라와 결합한 발행 구조

이번에 공개된 미국 전용 스테이블코인은 기존 암호화폐 기업 단독 발행 방식과는 다른 구조를 취한다. 연방 규제를 받는 은행 인프라를 중심에 두고, 준비자산 관리와 발행 과정을 분리함으로써 제도권 기준에 맞춘 안정성을 강조하는 방식이다.이 과정에서 Tether는 기술과 브랜드를 제공하고, 전통 금융 기관이 규제·보관·관리 역할을 담당하는 협업 모델을 구축했다.

결제용 디지털 달러를 겨냥한 설계

미국 전용 스테이블코인은 투자 수단보다는 결제와 정산에 초점을 맞춘 구조로 설계됐다. 이는 최근 논의되고 있는 미국 내 결제용 스테이블코인 규제 프레임워크와 맞닿아 있다. 테더는 이를 통해 법정화폐 기반 디지털 결제 수단으로서의 활용성을 강조하고 있다.해당 토큰은 블록체인 상에서 발행되지만, 운영 논리는 기존 금융 규칙을 따르는 하이브리드 형태에 가깝다.

기관 수요를 겨냥한 거버넌스 변화

미국 전용 스테이블코인 전략과 함께, 테더의 거버넌스 방향 역시 기관 친화적으로 조정되고 있다. 금융·정책 경험을 갖춘 인물을 전면에 배치하며, 규제 당국과의 소통과 책임 구조를 강화하려는 의도가 읽힌다.이는 개인 사용자 중심의 암호화폐 모델에서, 기관과 기업을 주요 고객으로 삼는 단계로 이동하고 있음을 시사한다.

투명성 논의는 여전히 과제

다만 새로 출시된 스테이블코인은 아직 기존 투명성 공시 체계와 완전히 통합되지 않은 상태다. 시장에서는 향후 준비자산 공개 방식과 감사 구조가 어떻게 정리될지가 신뢰 형성의 핵심 변수가 될 것으로 보고 있다.테더가 글로벌용 토큰과 미국 전용 토큰을 병행 운영하는 만큼, 정보 공개 기준 역시 이원화될 가능성이 제기된다.

스테이블코인 시장의 다음 국면

업계에서는 이번 행보를 스테이블코인 시장의 분기점으로 평가한다. 규제를 피해 확장하던 국면에서, 규제 안에서 역할을 확보하려는 국면으로 전환되고 있다는 것이다. 특히 미국 시장을 겨냥한 전용 구조는 향후 다른 발행사들의 전략에도 영향을 미칠 가능성이 크다.결국 스테이블코인 경쟁의 핵심은 발행 속도나 규모가 아니라, 어떤 규제 환경에서 어떤 신뢰 구조를 구축하느냐로 이동하고 있다는 분석이다.

디지털 달러 실험의 또 다른 형태

테더의 미국 전용 스테이블코인은 중앙은행 디지털화폐와는 다른 방식의 ‘민간 주도 디지털 달러’ 모델로 볼 수 있다. 이는 정부와 민간, 전통 금융과 블록체인 기술 사이의 새로운 접점을 모색하는 시도로 해석된다.앞으로 미국 규제 환경이 어떻게 정비되느냐에 따라, 이러한 모델의 확장 가능성도 달라질 전망이다.